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计划分红147亿!恒大让价值投资者沸腾

2018年08月11日 00:00    来源:德林社    作者:佚名
核心提示:奥马哈先知沃伦巴菲特有一句至理名言——买股票就是买公司。这句话的含义是,买入股票后股价的波动只是赚取收益的一部分途径,更重要的是成为公司的股东,享受公司的发展红利。

那么,公司能不能给投资者带来发展红利,最直接的衡量指标就是公司的赚钱能力以及愿意与投资者分享收益的治理理念。

如果既能赚钱又愿意与投资者分享,那它就是好公司,是价值投资者心向往之的圣地。

目力所及,A股30年的历史,谁能符合上面的要求?贵州茅台算是一个。事实证明,贵州茅台让坚定持有的投资者赚得盆满钵满。

如果我们再将眼光放宽阔一点,将香港资本市场纳入考察范围,还有谁是?在笔者看来,中国恒大(3333.HK)近几年来发展迅猛,正在成为价值投资的典范。

本文将从两个维度来衡量恒大的投资价值,即与投资者分享收益的理念和核心赚钱能力。

豪掷红包

8月9日,恒大的一纸公告让资本市场充满了想象力。当日公告称,公司董事会将于8月20日召开会议,考虑分派2016年及2017年股息的议案。

我们知道,上市公司分红是比较常规的动作,为何恒大的一纸关于分红议案的公告却如此引资本市场关注?

如果你足够了解恒大的历史,你就会发现,这次的分红派息将是创纪录的。一件创纪录的事情发生在资本市场,必定会掀起足够大的涟漪。

2016年和2017年,恒大陆续引入战略投资者,这两年,恒大没有进行分红。数据显示,2016年和2017年,恒大股东可分配利润总额高达294.63亿元。参照恒大以往的分红比例,预计本次将为投资者派发147亿的大红包,最终的具体派发金额将以董事会的决议为准。

如果想参与恒大的分红,在时间点上需要注意。根据港交所规则,恒大股东会预计最快在9月10日召开,股票除权最快在9月12日进行。这意味着,只要在9月11日前买入恒大股票即可参与此次史无前例的分红。当然,具体的股东会召开日期及除权日尚需恒大正式公布。

147亿!这个金额足够震撼。A股的价值投资标杆、现金之王贵州茅台在2017年的分红金额为138亿元。这意味着,恒大的分红金额将有望超过贵州茅台。

作为视现金流为生命线的房地产企业来说,恒大如此大的分红力度,足以见得恒大对投资者的诚意,背后更是展现了恒大对自身公司实力的底气。

在投资中,长期投资者喜欢用分红回报率指标来衡量一个公司的投资价值。以8月9日恒大的收盘价26.25港元计算,分红回报率高达5%。要知道26.25港元的收盘价是最近三天股价飙涨26%之后的价格,倘若进入的时间更早,那么分红回报率将进一步增加。

在引入战投之后,恒大的分红派息将常态化,这意味着2018财年之后,明年的三月份,恒大又将进行一次分红。届时,以恒大目前的利润增长势头看,分红金额值得期待。换而言之,若此时购入恒大股票,意味着投资者在未来几个月内就可获得两次分红,且是近三年的巨额分红。

利润之王

按照巴菲特的投资理念,如果只让他用一个指标来选择好公司,他会选择ROE指标,即净资产收益率,核心就是公司的赚钱能力,赚取利润的能力。

从赚钱的维度,恒大应是近两年港股最强劲的公司之一。

根据8月6日恒大最新发布的盈利预告,2018年上半年税后净利润较去年同期增长125%以上,核心业务利润较去年同期增长100%以上,据此估算其今年上半年税后净利润超520亿,核心业务利润超546亿,均创行业有史以来最高纪录。

超过500亿的净利润是什么概念?以2017年A股的3000多家上市公司为例,半年净利润超过500亿的只有中农工建交5家银行。

作为地产业利润达到如此地步,放在当前背景下,可谓“恐怖”的赚钱能力。

近两年,房地产调控不断加码,金融监管更是趋严,房企违约、跑路现象时有发生。业界更是喊出了房地产要准备好过“苦日子”的准备。

但恒大的财务指标,无论是净利润还是资产负债率,和业界其他房企相比简直冰火两重天。

从专业的投资维度,根据杜邦分析法,ROE的提升有三个相关的指标,销售净利率、总资产周转率、财务杠杆。

一般而言,很多企业赚钱能力的提升,过于依靠财务杠杆这个利器。然而,杠杆有它可怕的一面,因此稳健的负债率是企业能否基业长青的重要支撑。

根据最新的数据,恒大净负债率进一步大幅下降,从去年年末的184%大幅下降到130%以下,半年时间降低三成。

因此,从杜邦分析法的角度,恒大创造了一个现象,降低财务杠杆的同时,却提升了赚钱能力,更显示了恒大财务报表的健康。

按照上半年税后净利润超520亿计算,全年恒大净利润有望超过千亿。强势的业绩,让恒大吸引了资本市场足够的关注,8月6日恒大发布盈利预告后,三天内,恒大的股价上涨了26%。

在地产业深刻变革的当下,恒大逆势突围,与近两年许家印力推的战略转型密不可分,从恒大的财务报表上看,“三低一高”的模式基因已经植入进这家企业。

地产业的强大盈利能力,也为恒大开拓高科技领域提供了资本支撑。今年4月,恒大与中科院签署全面合作协议,恒大计划未来十年投入1000亿,共同拓展生命科学、航空航天、集成电路、新能源等重点领域。6月,恒大宣布入主美国新能源汽车公司Faraday Future,正式进军电动汽车市场。

在投资中,除了确定性收益,更多的价值来源于未来的预期,已经证明有强劲赚取利润能力的恒大,在高科技领域的布局,更为投资者增加了巨大的想象空间。

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